Equity research: Intel Corporation

Abstract

No âmbito do projeto de trabalho final de mestrado em Finanças da Universidade do Minho, foi realizada uma avaliação da Intel Corporation. Este relatório foi elaborado de acordo com as diretrizes da CFA. A Intel Corporation opera numa indústria que ganhou grande destaque na última década e promete ser uma das indústrias mais cruciais para os avanços tecnológicos da próxima geração. A empresa está a atravessar uma fase única na sua história. Devido ao ambiente altamente competitivo e à rápida evolução do sector nos últimos anos, a empresa foi forçada a alterar a sua estratégia e a investir mais do que nunca. A empresa tem sido líder de mercado quase desde a sua criação, mas isso mudou em 2021. Atualmente, esta indústria está muito concentrada em Taiwan e na China e a Intel está a tentar diferenciar-se investindo e criando novas fábricas na Europa e nos EUA. Para o desenvolvimento deste relatório, apenas foi considerada informação pública disponível até 28 de Março de 2023. Para avaliar a empresa, foram implementados três métodos diferentes. O preço estimado de $33,98 foi alcançado através do método Discount Cash Flow, complementado pelo Dividend Disocunt Model e Avaliação Relativa através dos múltiplos dos seus competidores. Com base num potencial de subida de 16%, esta avaliação sugere uma recomendação de COMPRA. Para confirmar a robustez da avaliação e incluir os riscos do investimento foi também efetuada uma análise de sensibilidade e uma análise de cenários, obtendo-se uma empresa com perfil de Alto Risco, pois apesar de a empresa ser madura e estar bem estabelecida no mercado, a Intel está a atravessar um período de considerável investimento e incerteza.

As part of the University of Minho master’s in Finance final work project, it was performed an evaluation of Intel Corporation. This report has been written according to the CFA guidelines. Intel Corporation operates in an industry that has gained much prominence in the last decade and promises to be one of the most crucial industries for next-generation technology advancements. The company is going through a unique phase in the company's history. Due to the highly competitive environment and rapidly evolving industry in recent years, the company has been forced to change its strategy and invest more than ever before. The company has been a market leader almost since its inception, but that changed in 2021. Currently, this industry is very concentrated in Taiwan and China and Intel is trying to differentiate itself by investing and creating new fabs in Europe and in the US. For the development of this report, it was only considered public information available until 28th March 2023. In order to evaluate the company, it was implemented three different methods. The price target of $33.98 was reached through the Discount Cash Flow method, complemented by the Dividend Discount Model and Relative Valuation through Peer’s Multiples. Based on an upside potential of 16% this valuation suggests a BUY recommendation. To confirm the robustness of the valuation and to include the investment risks was also performed a sensitivity analysis and a scenario analysis, achieving a High-Risk profile company, even though the company is mature and well-established in the market, Intel is going through a period of considerable expenditure and uncertainty.