O efeito da política monetária na UEM: comparação entre os países do norte e do sul

Abstract

Tendo em conta as assimetrias entre os países do Norte e os países do Sul da União Económica e Monetária (UEM) é necessário observar, entre outras, a condução da política monetária e compreender até que ponto, o Banco Central Europeu (BCE) tem cumprido com os seus objetivos em prol do bom funcionamento da UEM. O presente estudo visa compreender de que forma as decisões tomadas pelo BCE, para garantir a estabilidade dos preços, influenciam diferencialmente as economias dos Estados-Membros. Com o auxílio da metodologia SVAR foram analisadas as respostas dinâmicas de um conjunto de variáveis macroeconómicas em relação à diferença de transmissão da política monetária na UEM e concluiu-se que existe heterogeneidade nos efeitos da política monetária, tanto nos países do Norte, como nos países do Sul da UEM.

Taking into account the asymmetries between northern and southern countries of the Economics and Monetary Union (EMU), it is necessary to observe the conduct of monetary policy and understand to what extent the ECB has fulfilled its objectives to promote the smooth operations of EMU. This study aims to understand how the decisions taken by the ECB, to ensure prices stability, differentially influence the economies of the member states. Using SVAR approach, the dynamic response of a set of macroeconomics variables in relation to the monetary policy implemented, and taking into account differences in transmission mechanism, it is concluded that there is heterogeneity in the effects of monetary policy both in northern and southern European countries.