O impacto da política monetária do BCE na Zona Euro: os casos da Alemanha-Luxemburgo e Portugal-Grécia

Abstract

Este trabalho tem como tema a recente União Monetária Europeia, e de que forma os seus países membros se estão a adaptar à política monetária que surgiu com a criação de um novo banco central para toda a Zona Euro: o BCE. A criação de uma moeda única para o velho continente foi um passo gigante, na tentativa de unir um conjunto de países de forma a criarem uma moeda com poder mundial, de onde todos os Estados-membros poderiam tirar proveito. No entanto, mesmo sendo ainda um projeto recente, a União Monetária Europeia está já a ultrapassar um período de muita instabilidade, devido à crise económica mundial que se atravessa e, se não conseguir sobreviver a este primeiro teste, poderá vir a sucumbir e falhar, apesar do contínuo esforço para a continuação da moeda. Assim, o presente trabalho tem como objetivo o estudo da Política Monetária levada a cabo pelo BCE, e tentar explicar de que forma o seu objetivo principal de manutenção da estabilidade de preços acaba por influenciar outros fatores fundamentais da economia. É importante referir que, mesmo tendo apenas um objetivo de Política Monetária, o BCE acaba por influenciar outras variáveis económicas. Para tal, foram escolhidos dois conjuntos de países, para que a análise não fosse demasiado extensiva. Alemanha e Luxemburgo foram escolhidos para representar o conjunto de países economicamente mais fortes, e Portugal e Grécia foram selecionados para representar os mais instáveis. Para analisar o conjunto de países enunciados, recorreu-se a variadas variáveis económicas e elaboraram-se gráficos estatísticos. Os gráficos elaborados foram comentados e analisados tendo em conta notícias e artigos, de forma a conseguir-se um estudo mais abrangente. A análise estatístico-jornalística acaba por demonstrar o que se foi referindo ao longo da tese, isto é, o facto da política do BCE não ser de igual forma proveitosa para todos os Estados-membros do Euro, que por si só são demasiado heterogéneos em todos os aspetos.

This work focus on the recent European Monetary Union, and how its member countries are adapting to the monetary policy that emerged with the creation of a new central bank for the whole Eurozone: ECB. The creation of a single currency unit for the old continent was a giant step, in the attempt to join a group of countries in order to create a currency with international power, from which all member states could benefit. However, even though it is still a recent project, the European Monetary Union is already going through a period of great instability, due to the global economic crisis that we are crossing and, if it cannot survive this first test, could collapse and fail, despite the continuous efforts for the continuation of the currency. Thus, the present work aims to study the monetary policy carried out by ECB, and tries to explain how its primary goal of maintaining the price stability ultimately influences other key economic factors. It is important to note that even with just one goal of monetary policy, ECB ends up influencing other economic variables. Therefore, two sets of countries were selected, for the analysis not to be too extensive. Germany and Luxembourg have been chosen to represent the economically stronger countries, and Portugal and Greece were selected to represent the more unstable ones. To analyze the set of countries listed, various economic variables were used and statistical graphs were prepared. The produced graphs were discussed and analyzed taking into account some news and articles, in order to achieve a more comprehensive study. The statistical-journalistic analysis turns out to demonstrate what was referred throughout the thesis: that was the fact that ECB’s policy is not equally useful for all Euro State-members which, per se, are too heterogeneous in all aspects.